אג"ח — חוב, ריבית ומח"מ
איגרות חוב הן הצד "השמרני" של תיק ההשקעות הקלאסי. הן לא מרגשות כמו מניות — אבל הן מורידות תנודתיות, מספקות תזרים יציב, ומאפשרות "לישון שקט" יותר. במאמר תבינו את כל העקרונות שצריך כדי לבחור אג"ח נכונה.
מה זה בכלל אג"ח?
איגרת חוב = הלוואה. אתם מלווים כסף לגוף (ממשלה או חברה), והוא מתחייב לשלם לכם ריבית קבועה לאורך תקופה, ובסוף להחזיר את הקרן. הריבית נקראת קופון, התקופה נקראת מח"מ (משך חיים ממוצע).
הקשר בין ריבית למחיר
זה הכלל החשוב ביותר שצריך לדעת: ריבית עולה → מחיר אג"ח יורד. ולהפך.
נניח קניתם אג"ח עם קופון 3%. הריבית במשק עולה ל-5%. אג"ח חדשות מציעות 5%. אף אחד לא ירצה לקנות מכם את האג"ח שלכם ב-3% — אלא בהנחה, כדי שהתשואה האפקטיבית תהיה דומה ל-5% הקיים בשוק.
זאת הסיבה שב-2022, כשבנקים מרכזיים העלו ריביות בחדות — תיקי אג"ח נפלו ב-15%-25%. סיכון שרוב הציבור לא יודע עליו.
מח"מ — מה זה ולמה זה חשוב?
מח"מ (משך חיים ממוצע) = כמה זמן עד שמקבלים את כל הכסף בחזרה, משוקלל לפי תזרים. כשהמח"מ ארוך יותר — הרגישות לריבית גבוהה יותר.
| מח"מ | שינוי במחיר על שינוי 1% בריבית | מתאים ל |
|---|---|---|
| 1-3 שנים | ~1%-3% | חיסכון קצר טווח, יציבות |
| 3-7 שנים | ~3%-7% | תיק מאוזן |
| 7-15 שנים | ~7%-15% | סיכון בינוני |
| 15+ שנים | ~15%+ | הימור על ירידת ריבית |
סוגי אג"ח
אג"ח ממשלתי
אג"ח שמנפיקה ממשלת ישראל (או ממשלות זרות). הסיכון הנמוך ביותר — הממשלה כמעט לא יכולה לפשוט רגל בשקלים. הקופון נמוך יותר.
אג"ח קונצרני
אג"ח שמנפיקות חברות. סיכון גבוה יותר (חברה יכולה לפשוט רגל). תשואה גבוהה יותר. נדרג לפי איכות אשראי (AAA הטוב ביותר, D הגרוע).
אג"ח צמודה / לא צמודה
- צמודה למדד — הקרן והקופון מתעדכנים לפי האינפלציה. הגנה אמיתית מאינפלציה.
- שקלית לא צמודה — סכום קבוע בשקלים. מאבדת ערך באינפלציה.
איך משלבים אג"ח בתיק?
הכלל הקלאסי: "100 פחות הגיל" = אחוז המניות. בן 30 → 30% אג"ח. בן 60 → 60% אג"ח. הכלל מיושן אבל נותן תחושה.
כיום רוב המתכננים ממליצים:
- גיל 25-45: 0-20% אג"ח (אופק ארוך, סיכון משתלם)
- גיל 45-60: 20-40% אג"ח
- גיל 60+: 40-70% אג"ח
הדרך הקלה — ETF אג"ח
במקום לקנות אג"ח בודדות — קרנות סל אג"ח נותנות פיזור מיידי:
- BND — Vanguard Total Bond Market — אג"ח אמריקאי רחב, דמי ניהול 0.03%
- AGG — iShares Core US Aggregate Bond — דומה
- TLT — אג"ח ממשלתי ארה"ב 20+ שנים — מח"מ ארוך
- קרנות מחקות ישראליות לאג"ח ממשלתי / קונצרני שונים
רוצים להתאים תכנית השקעה אישית?
נשמח לעשות שיחת היכרות, להבין את היעדים והאופק שלכם, ולבנות תמהיל שמתאים בדיוק לכם.
התכנים והמידע המוצגים מיועדים למטרות מידע והשכלה כללית בלבד, ואינם מהווים ייעוץ השקעות, שיווק השקעות, או תחליף לייעוץ מקצועי המותאם לנתונים, למטרות ולצרכים האישיים של כל אדם. אין לראות באמור לעיל המלצה או הצעה לביצוע פעולה כלשהי בניירות ערך או בנכסים פיננסיים. שוק ההון טומן בחובו סיכונים, וכל החלטה על השקעה מתבצעת על אחריותו הבלעדית של המשקיע. מומלץ תמיד להתייעץ עם בעל רישיון מתאים לפני קבלת החלטות פיננסיות.
צביקי גולד — בעל רישיון סוכן ביטוח פנסיוני וכללי (רישיון L-00115309). אינו בעל רישיון לעסוק בייעוץ השקעות.